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工商時報【李鎮宇】

川普確定出任美國第45任總統,對全世界不同的金融市場,激起了不同的漣漪。美國公債殖利率從1.85%飆到11月底的2.4%,標普500指數到11月底上漲2.76%,MSCI新興市場指數則重挫4.43%,日圓則貶值了9%。這樣的效應,到底是一時的激情?還是川普經濟學即將登場,產生的永久性反應?這對全球投資人都是一個重要的課題。

事實上,我們認為川普的出現是歷史的必然。除了反智主義與反全球化下的衝擊之外,全球貨幣市場已經走到了盡頭,但是全球景氣復甦動能卻依然疲弱。川普與川普經濟學的崛起,象徵了財政政策重返經濟政策核心。而川普正是順應這情勢下當選的。然而也因為逢迎反智反全球化主義,川普的競選政策多元而矛盾,辨識川普政策執行的順序,也將決定未來幾年投資的順序。

川普的經濟政策,事實上是融合了共和黨雷根經濟學的減稅精神,與民主黨羅斯福新政(New Deal)而成的混合式經濟政策,本身也充滿了自相矛盾之處。也因此,研判前兩年,川普的施政重點將著重在減稅,放鬆金融管制(Dodd-Frank法案),與廢除歐巴馬健保為主。

因為這三大施政方向也和共和黨主流思維契合,推動起來相對容易。這也點出了未來兩年的兩大投資重點:美國內需與美國金融業。首先,減稅提高個人的恆常所得,恆常所得提高,必然會提高總消費量,這對於消費類股是利多。

此外川普也打算將美國公司所得稅將由35%降臺南市新營區SM道具至15%,並將企業海外盈餘匯回國內課一次性10%。根據2004年的類似的美國國內投資法案(HIA),對於匯回國內的海外收入,一次性徵收5.25%的稅率(而不是35%的聯邦法定稅率),美國2005年匯回的海外收入直接飆升270%,從920億美元跳升至3,000億美元。

這樣相關的資金之前後回流美國股市,收購庫藏股。因此預期調降美國匯回國內的企業盈餘稅,將再度投入股市,為美股再創一番榮景。而鬆綁金融管制,加上美國利率曲線的變陡,對美國金融股更是一大利好。此外,預期川普執政將扭轉通縮情勢,通膨有機會再度降臨。要避免利率走揚對於債券不利的大部位債券投資人來說,建立基本的美國金融股部位更是一個好的避險法。

此外,選前便與川普稱兄道弟的俄羅斯,恐怕是川普上來最直接的受益者。俄羅斯去年與今年因為油價不振,加上經濟制裁的影響,已經連續兩年經濟成長負數,基期相對較低。而川普上來之後,極有可能在明年第一季變會解禁經濟制裁,這對俄羅斯是一大利多。而石油輸出國組織(OPEC)達成油價減產的協議,又是另外一大助益。我們預期俄羅斯將成為2017年全球金融市場的最大黑馬。而之前受到希拉蕊威脅要調降藥價的生技健護,向來也與共和黨較親近,過去被壓抑的股價,也有機會獲得平反。

然而川普上台,對台灣的影響就稍微複雜。首先,川普偏好傳統能源,更甚新能源,這對於新能源自然是壓抑,但鼓勵開採傳統燃油,也將提升對石油的供給量。因此,對於明年的油價,我們認為形成趨勢的機率不高。可能會在每桶40~60美元的大區間中上下擺動。

因此,對於台灣塑膠類股的影響,會明顯的與今年不同。今年台灣塑化類股是上游獲益油價大漲,明年恐怕下游塑化類股方是首選。此外受惠於美國公債殖利率彈升,引發利率彈升的風險,預期明年台灣將有許多公司會提前進行再融資,這對於以法金為營運主體的銀行會相對有利,也是明年可以著眼投資的重點。

中國時報【葉臻╱桃園報導】高雄市路竹區情趣禮品玩具

桃園市衛生局2年前推動國中女生免費接種子宮頸癌疫苗,今年則加碼高中女生也可以免費接種子宮頸癌疫苗,衛生局昨天宣布未來每個月22日為「桃園健康防疫日」,提醒媽媽做抹片、女兒打疫苗,一起預防子宮頸癌。

根據衛生局統計,桃園開放國高中女學生免費接踵HPV疫苗至今,高三女生已有72%完成接踵,高二女生則是66%,高一女生則是61%,衛生局專委林國甯表示,過去子宮頸疫苗須自費的年代,3劑打完要上萬元,但如今疫苗普及,政策又支持,民眾可多加利用,讓家中寶貝女兒施打疫苗。

林國甯表示,桃園市國高中女學生已有15萬人次接種,今年衛生局委託國立台灣師範大學民意調查研究中心進行意見調查,此項政策的整體滿意度達高達92%,有95%的受訪者支持繼續推動此項政策,除此之外,也有76%的母親因此主動完成子宮頸抹片檢查,達到母女一起檢查、預防的衛教效果。

衛生局呼籲,子宮頸癌是國人10大癌症死因之一,人類乳突病毒(HPV)的感染也可能演變為子宮頸癌、外陰癌、陰道癌及相關的癌前病變,即日起每月22日至各區衛生所接種免費HPV疫苗者,則可憑疫苗接種手冊領取「健康守護福袋」,守護自己健康。

而台北榮總桃園分院心臟內科,今年3月啟用心導管中心後,病人數量增加,至今已經完成300多例心導管檢查與治療手術,昨天更邀來日本導管權威醫師中村淳進行臨床教學,希望提升醫院技術水準拯救更多病患。

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